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融资融券最高几倍杠杆
“相比以往，今年对我国光伏市场路线图的预测，是最难的一次。经过多方讨论研究，我们得出的结论是，我国光伏新增装机仍将维持高位，但相比去年有所下降。”中国光伏行业协会名誉理事长王勃华在2024年光伏发展回顾与2025年形势展望研讨会上表态。
王勃华认为，受《分布式光伏发电开发建设管理办法》《关于深化新能源上网电价市场化改革 促进新能源高质量发展的通知》等政策，以及这些政策与各省具体实施办法出台时间差的影响，光伏行业存在一定观望情绪，从而增加2025年装机预期的不确定性。
“不过好消息是，最新的产业链价格企稳并有所回升。”王勃华分析指出，要坚持从供需两侧发力，标本兼治化解光伏产业结构矛盾等问题，促进产业健康发展和提质升级。
投资预期不确定性增加
王勃华认为，中国光伏市场增长的基本面仍有较强的依托。从政策层面上看，风光大基地等项目受政策影响较小，行业重大政策明确“新老划断”原则并预留宽限期。从用电需求上看，全社会用电需求仍稳步增长，AI等新质生产力正在改变行业业态。此外，光伏产业技术持续进步，推动行业挖掘更多应用场景。
“但是今年先后发布的两大新政，使得电站的收益测算比以往更加复杂，进而提高了投资决策的难度，对于投资预期的不确定性正在增加。”王勃华进一步解释，新政策发布到各地具体实施办法的出台存在时间差，这将使投资方存在观望期，一定程度上或将影响光伏装机。
在回顾2024年光伏产业发展时，王勃华提示，在“内卷式”竞争下，2024年光伏行业面临的系统性风险正在提升。其中，主产业链和生产设备企业的资产负债率较高，由此造成的应收账款的周转天数显著增长。
不过，光伏行业自2024年12月开启自律减产，成效已经显现。据王勃华介绍，今年以来，硅片、电池价格均有一定程度的回升，央国企组件采购投标与中标价格自2024年10月后已有所企稳。
多方助力化解产业结构性矛盾
当前，光伏行业面临“内卷式”竞争加剧以及全球化壁垒高筑等多重挑战。“之所以行业陷入困境，原因复杂多样，既有行业技术装备快速更迭的内在因素，也有社会资本此前竞相涌入等多重因素。”工信部电子信息司处长李婷提出，工信部将会同有关部门积极做好产业调控，从供需两端协同发力，推动行业尽快“脱困”。
在李婷看来，虽然光伏行业面临多重困境，但以技术创新引领高质量发展的主线逻辑不变，光伏产业广阔的发展前景不变。
王勃华预计，虽然增速将会放缓，但2025年全球光伏装机将继续保持增长。乐观预测，2025年全球光伏新增装机将同比增长10%。
在王勃华看来，要化解光伏产业面临的结构性矛盾就要坚持从供需两侧发力，标本兼治化解重点产业结构性矛盾等问题，促进产业健康发展和提质升级。同时，优化产业布局、强化标准引领、推进整合重组，推动落后低效产能退出，增加高端产能供给。此外，还应优化市场监管，加强行业自律，共同维护公平竞争、优胜劣汰的市场秩序。
李婷表示，下一步，工信部将继续遏制低水平重复建设，提高行业的准入门槛，同时推动行业创新升级。工信部将会同国家知识产权局研究制定光伏行业知识产权体系建设的有关政策文件，推动解决技术路线驱动，原创技术不足等问题，同时积极会同有关部门鼓励和引导先进的光伏技术研发和应用，通过应用牵引来加速技术的迭代升级。
除工信部外，目前，国家能源局也正在配合国家发改委等部门研究制定和完善政策措施。国家能源局新能源和可再生能源司新能源处处长邢翼腾表示，“十五五”可再生能源发展规划研究和思路起草正在加快推进，国家能源局将研究促进新能源集成发展的政策措施，未来行业要以更坚定的信心适应新形势新变化，以更积极的作为推动光伏行业可持续发展，以更大的勇气努力破解行业发展阶段性问题。
2月25日，市场监管总局召开部分企业公平竞争座谈会。天合光能、晶澳科技（002459）、隆基绿能（601012）等7家企业有关负责人围绕整治“内卷式”竞争进行深入交流，参会企业介绍面临的市场环境、竞争状况和存在的困难，并从反垄断反不正当竞争、公平竞争审查、企业合规指导等方面提出具体建议。
产业链价格企稳回升
受益于行业有效自律和需求向好，近日，多家头部光伏企业均上调了产品计划报价。通威股份（600438）、隆基绿能方面均回应中国证券报记者称，公司组件价格预计会上涨，但具体涨价幅度暂时不便透露。而晶科能源、天合光能方面回应称，公司已经上调了光伏组件价格，上调幅度为0.01-0.03元/瓦。
根据可再生能源专业研究咨询机构InfoLink统计，截至2月26日，182*210mm N型电池片价格为0.29元/瓦，较上周环比上涨1.8%；双面双玻N型组件0.695元/瓦，较上周环比上涨0.7%。
多晶硅方面，根据中国有色金属协会硅业分会最新披露的数据，截至2月26日，多晶硅价格持稳，预计新一轮集中采购市场价格将以维持平稳为主，头部硅料大厂价格持续坚挺。
国泰君安最新研报判断融资融券最高几倍杠杆，当前光伏产业链有望进入价格上涨通道，板块已处于预期底部位置。后续行业景气上行与供需改善预期持续提升，板块机会有望显现。